기업은행 주가 전망 및 실적

 

 

4 분기 비용증가로 실적부진 전망

 

기업은행의 23 년 4 분기 연결순이익은 4,889 억원으로 YoY 35% 감소할 전망이다. 상생금융비용을 반영하여 기존 전망치 대비 35% 하향조정했는데, 4 분기 상생금융비용은 2 천억원 반영했고, 24 년 약 5 백억원의 비용이 추가될 전망이다. 4 분기 상생금융비용은 비이자이익 감소로 반영했다. 4 분기에도 충당금 추가적립이 발생하고, NIM 은 3 분기 대비 1bp 정도 하락하는 양호한 모습을 보일 전망이다.

 

향상된 이익체력, 2024 년 이익증가세 재개

 

대규모 비용을 반영한 결과 2023 년 연결순이익은 6.3% 하향조정되어 2022 년 대비 2.5% 감소할 전망이다. 표면적으로 이익증가세가 멈춰 아쉽지만 갑작스러운 대규모 비용발생에도 사상 최고치에 근접한 순이익을 달성하여 경상적 이익규모 증가를 재확인하는 기회가 될 것으로 보인다. 2024 년 연결순이익은 7% 증가할 전망이다.

 

높은 기말배당수익률 전망

 

기업은행에 대한 투자의견 매수와 목표주가 15,000 원을 유지한다. ROE 전망치 8.5% 대비 PBR 0.28 배는 저평가된 수치이고, 24 년 연결순이익 기준 PER 은 3.4 배이다. 홍콩지수 ELS 판매액이 다른 대형은행 대비 매우 작아 이에 대한 불확실성은 작다.

 

2023 년 중간, 분기배당을 하지 않았기 때문에 2023 년 결산배당 수익률이 높다. 배당기준일은 2024 년 3 월경으로 결정될 것으로 보이는데, DPS 전망치 1,000 원 적용 시 수익률은 8.4%이며, 시장 컨센서스 DPS 1,005 원 적용 시 수익률은 8.5%로 기말배당만의 수익률은 은행주 중 가장 높을 전망이다. 2022 년 DPS 는 960 원이었는데, 연결순이익이 감소하긴 하지만 감소폭이 크지 않은 점과 정부 세수, 주주친화정책 강화 분위기 속에서 기업은행은 자기주식 매입소각이 없었던 점 등을 2023 년 DPS 가 2022 년 대비 증가할 가능성이 높다고 판단된다.