하나금융 주가 전망 및 실적

 

4 분기 대규모 비용 반영

 

2023 년 4 분기 연결순이익은 4,893 억원으로 YoY 30% 감소할 전망이다. 상생금융비용 2 천억원 이상과 충당금비용이 원인인데, 충당금비용에는 최근 이슈가 된 건설사에 대한 충당금과 증권 자회사 부동산 PF 충당금 등이 추가되고, 희망퇴직 비용도 발생할 전망이다. 4 분기 환율하락에 따른 외화환산이익이 6 백억원 정도 예상되지만 비용증가분을 만회하기는 어려울 전망이다. 상생금융비용 중 일부는 2024 년 비이자이익 감소로 반영, 2024 년 연결순이익을 4.2% 하향조정했다.

 

2024 년 이익증가율 전망치 높아짐, 증권 실적이 Key

 

4 분기 실적을 반영한 결과 2023 년 연결순이익은 7.0% 하향조정되어 2022 년 대비 2.4% 감소할 전망이다. 2024 년 연결순이익은 10.1% 증가할 전망으로 기존 증가율 전망치 7.0%보다 높아졌다. 2023 년 대규모 비용에 의한 기저효과도 있고, 증권 자회사 실적 개선이 이익증가율에 큰 영향을 미칠 전망이다. 하나증권은 부동산 PF 손실의 영향으로 2023 년 2,3 분기 적자에 이어 4 분기에도 적자를 기록할 것으로 보인다. 향후 순이익이 경상적 수준으로 바로 회복하지는 못하더라도 2023 년 수치보다는 개선될 것으로 판단된다. 2021 년 30%를 넘었던 그룹 내 비은행 이익비중은 2023 년 3 분기 11% 정도로 하락했는데, 2024 년에는 다시 비중이 높아질 것으로 보인다.

 

주주친화정책 지속, 투자의견 매수 유지

 

하나금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 56,000 원을 유지한다. 2024 년 ROE 전망치 9.3% 대비 PBR 0.29 배로 수익성 대비 낮은 Multiple 을 보이고 있다. DPS 600 원이었던 분기배당을 제외한 기말 DPS 는 1,800 원으로 전망하며, 기말배당수익률은 4.1%이다. 2023 년 4 분기 실적발표 시 자기주식 매입 계획이 발표될 것으로 예상되는데, 규모는 1,500 억원 정도로 전망한다.