4Q23 전사 영업흑자 전환 전망
SK하이닉스의 4Q23 실적이 매출액 10.4조원(+15%QoQ)과 영업이익 852억 원(흑자 전환)으로, 영업흑자 전환에 성공하며 시장 컨센서스(영업적자 3,349 억원)를 상회할 것으로 전망된다. 메모리 반도체의 가격 반등이 시장 예상보 다 더욱 크게 나타날 것으로 판단하기 때문이다.
DRAM은 출하량 증가(bit growth +9%QoQ)와 가격 상승(blended ASP +12%QoQ)이 동반되며, 추가적인 수익성 개선(4Q23 영업이익률 24%)을 이 룰 전망이다. 4Q23 메모리 주요 제품별 가격 상승률은 모바일 DRAM +19%, PC DRAM +11~15%, 서버 DRAM +7~10%, NAND wafer +13~15%, UFS/eMMC +8~10%, SSD +7~10%QoQ를 각각 기록할 전망이다.
NAND는 출하 증가율(bit growth -12%QoQ)이 시장 평균치를 하회하지만, 판매 가격(blended ASP)이 +9%QoQ 상승하며 영업적자 폭 축소를 이룰 전망이다. 가격 급락 시기에 반영된 재고평가손실의 환입이 이뤄질 수도 있기 때문에, 당사 예상치를 넘어서는 수익성 개선의 가능성도 배제할 수는 없다.
2024년 영업이익 9.6조원 전망
2024년 실적은 매출액 46.4조원(+46%YoY)과 영업이익 9.6조원(흑자 전환) 을 기록하며, 시장 컨센서스(영업이익 8.5조원)를 상회할 것으로 전망한다. 스마트폰과 PC의 수요 개선이 연말/연초 동안 고객들의 재고 re-stocking 수요를 자극하고, 2024년 상반기에는 서버향 수요가 회복되기 시작하며 메모리 반도체 가격의 상승세가 이어질 것이라는 판단이다. 당사 채널 체크에 따르 면, 최근 들어 PC/스마트폰 고객들로부터의 re-stocking 수요가 발생하고 있으며, 가격 협상의 흐름이 서서히 공급자 우위로 돌아서는 등 up-cycle 진입을 위한 긍정적인 신호가 목격되고 있다.
