솔루엠 주가 전망 및 실적

 

전 사업부 내실 다지기 속 여전히 돋보이는 ESL

 

동사는 ESL 부문의 성장에 힘입어 23년 영업이익 1,545억원(YoY 104%)의 가파른 성장을 보였다. 24년은 전 사업 부문에서 수익성 개선 중심의 내실 있 는 성장을 예상한다.

 

전자부품 부문의 경우 TV용 3IN1 보드와 휴대전화용 파워 모듈의 시장 성장 둔화 영향으로 부진한 반면, 신규 수요가 늘어나고 있는 서버용 파워 모듈과 EV 고속 충전기 파워 모듈 성장이 본격화될 전망이다. 매출 볼륨이 크지 않지 만, 사양 고도화가 요구되는 서버용 파워 모듈은 P와 Q 모두 늘어나 고성장 이 예상된다. EV 충전기 파워 모듈은 30kW 제품 개발을 완료하였으며, 50kW 제품 양산을 계획 중이다. 이에 성능 우위 중심의 시장 점유율 확대가 가능할 전망이다.

 

ICT 부문은 여전히 ESL의 견조한 성장을 전망한다. 23년 동사 ESL 매출은 8,031억원(YoY 125%)으로 추정된다. 올해 ESL 매출은 9,333억원(YoY 16%) 을 예상하며, 1H24 내에 대형 리테일 업체 등의 수주 여부에 따라 추가적인 성장도 가능할 전망이다. ESL은 여전히 리테일 내 침투율이 낮아 성장 기회가 크며, 동사는 경쟁 업체 대비 우수한 커스터마이징 대응을 통해 시장 내 입지 를 높이고 있는 것으로 파악된다. 최근에는 AI를 접목해 유동적으로 가격 표 기 변경이 가능한 ‘Dynamic Pricing’ 기능이 주목받고 있으며, 재고 관리 등 의 추가 기능 채택이 증가하고 있다. 중대형 및 컬러 제품 비중도 증가하면서, 기존의 리테일 비용 절감 기능에서 나아가 리테일 스마트화에 핵심 제품으로 역할이 커지고 있다.

 

투자의견 Buy, 목표주가 42,000원 유지

 

동사의 24년 실적은 매출액 2.1조원(YoY 7%), 영업이익 1,790억원(YoY 16%) 을 전망한다. 올해는 상저하고의 실적 흐름을 예상하는데, ESL의 납품 일정 및 멕시코 신규 공장 비용 발생 등의 영향으로 부진한 4Q23 실적을 기준으 로 점진적인 실적 개선을 전망한다. 현재 동사 주가는 24년 기준 PER 10배 미만으로 저평가 국면에 위치해 있다고 판단되며, 점진적 실적 개선과 추가적 인 ESL 수주 모멘텀과 함께 동사의 주가도 우상향을 전망한다. 이에 투자의견 Buy와 목표주가 42,000원을 유지한다.