해외선물

3Q23 영업이익 15억원(-58%YoY) 기록 3Q23 실적은 매출액 538억원(+18%QoQ, +34%YoY), 영업이익 15억원(- 18%QoQ, -58%YoY)을 기록했다. 전도성 페이스트 매출의 완만한 회복, 태양 전지전극재료의 신규 매출처 확보(라오스/캄보디아 등 중국 외 지역의 비중 확대) 및 형광체재료 부문의 매출 증가가 3분기 매출을 견인했다. 반면, 실리콘 음극재의 경우 주요 탑재 모델인 포르쉐 타이칸의 2024년 Facelift에 따른 구매 지연으로 매출액이 전분기 수준에 그쳤다. 수익성의 경우 실리콘 음극재 투자 확대에 따른 비용 상승(인건비, R&D 비용), 저수익성인 태양광 부문 매출 확대, 일회성 비용 증가 등으로 전분기 대비 악화됐다(OPM 기준 -1.2%p). 4Q23 영업..

기술이전 사례와 임상 데이터로 입증 받은 항체 전문가 동사는 항체신약 플랫폼 기업으로 1) 자체 개발 신약, 2) 파트너사와 공동 신약 개발, 3) 계약 연구 서비스(평균 매출액 연 35억원+) 등을 주요 사업으로 하고 있다. 지난 ’23.1월 기술성평가 A등급을 받아 12/5일 코스닥 상장 예정이다. 동사의 항체 물질 기반으로 해외 업체에 기술 이전한 건 수는 3건 이상으로 레고켐바이오와 공동개발한 YBL-001(DLK1 ADC)이 픽시스온콜로지에 $294mn 기술 이전, 3DMED와 YBL-013(PD-L1/CD3)의 공동 개발 기술이 전 계약($51mn) 체결하였고, 피에르파브르에 YBL-003(VSIG4) €86mn 기술 이전 계약을 추진한 바 있다. 자체개발 신약 아크릭솔리맙(YBL-006, 항..

4분기 실적 추정치 유지, 내년 상반기 실적 호전 초점 4분기 실적 추정치를 유지하며, 영업이익은 1,344억원(QoQ -27%, YoY 33%)으로 예상된다. 주요 Set 고객사들의 연말 재고조정 영향에 따라 전 사 업부의 가동률이 하락할 것이다. FC-BGA 등 패키지기판의 수요 약세가 이어 지고 있다. 그러고 나면, 내년 상반기 실적 호전에 초점을 맞춘 매매전략을 권고한다. 스마트폰 시장이 장기 침체에서 벗어나 회복 국면에 진입했고, 중국 스마트폰 업체들의 유통 재고가 감소함에 따라 MLCC의 수요 기반도 개선될 것이다. 1분기 후반부터 스마트폰 신모델 효과와 함께 재고 재축적 수요가 증가할 것 으로 예상된다. 주고객 신규 플래그십 모델에 온디바이스 AI 기능이 채택될 예정인데, AP 성 능이 향상..

인터넷/게임 업종 Top pick 동사에 대한 목표주가 34만원을 유지하고 인터넷/게임 업종내 Top pick으로 지속 제시한다. 동사 적정가치는 55.8조원으로서, 이는 서치플랫폼/클라우드 중심 사업부문 적정가치 11.1조원, 네이버 AI 내재가치 11.1조원, 네이버쇼핑 사업부문 적정가치 12.3조원, 일본 이커머스 솔루션 적정가치 1.4조원, 네이버 파이낸셜 지분가치 4.7조원, Webtoon Entertainment 지분가치 6.4조원와 LY Corporation 지분가치 8.9조원을 반영해 산출하였다. 동사는 금리 등 매크로 이슈 완화에 따라 내년 광고 경기의 의미있는 회복과 커머스 솔루션 사업 확대 등에 따른 탑라인 성장 및 올해 비용 컨트롤 기조가 내년에 온기로 반영되면서 영업이익 성장과 마..

4Q23 영업이익 197억원(+32%QoQ) 전망 티씨케이의 4Q23 실적이 매출액 613억원(+14%QoQ)과 영업이익 197억원 (+32%QoQ)을 기록하며, 시장 컨센서스(FnGuide 컨센서스: 영업이익 180억 원)를 상회할 것으로 예상된다. 삼성전자의 '시안 공장 가동률 상승'과 '8세대 V-NAND 양산 확대'에 따른, 티씨케이 SiC ring의 판매량 급증을 예상하기 때문이다. 최근 들어 양산이 본격화되고 있는 삼성전자의 8세대 V-NAND는 'Lam Research 점유율 상승에 따른 티씨케이의 SiC ring 판매 회복' 모멘텀 으로 작용할 것으로 판단된다. 2024년 영업이익 1,012억원(+45%QoQ) 전망 2024년은 매출액 2,820억원(+25%YoY)과 영업이익 1,012억원..

게임 업종 Top pick 유지 붉은사막의 출시 시점이 시장에서 용인할 수 있는 3~6개월 수준을 넘어선 1년 정도 딜레이가 발생하고 이에 따라 재무적 기여가 발생할 시점이 멀리 있음에도 동사를 게임 업종 최선호주로 제시하는 이유는 이번 지스타에서 공개된 주요 경쟁사의 출시 예정 신작이 동사의 붉은사막을 능가하지 못하여 이에 대한 격차가 상당하다는 점을 감안했기 때문이다. 다만 8월 게임스컴에서 영상 공개 이후 유저들도 분절된 인게임 영상이 아닌 연속적인 플레이 버전의 인게임 영상을 지속적으로 원하고 있다는 관점에서 게임스컴 기준으로 6개월 이상의 시간이 지날 경우 유저 대상 신뢰도 및 글로벌 관심도 측면에서 사측에 불리한 상황이 발생할 여지가 존재할 수 있음을 부연 설명한다. 한편 붉은사막 출시 지연과..

내실 성장의 진수를 보여줘 더블유게임즈는 3Q실적 매출액 1,396억원(YoY -12.7%), 영업이익 541억원 (YoY +13.0%), 영업이익률 39%를 기록하며 컨센서스(476억원)을 크게 상회하였다. 매출에서는 더블유카지노의 매출이 부진하였지만 더블다운카지노의 매출이 감소세가 상대적으로 적었으며 마케팅비용 감소에 따라 기타 게임의 매출이 크게 감소하였다. 매출의 감소 요인은 마케팅비용이 감소함에 따라 신 규 유저 유입이 일부 제한되었지만 기존 결제자들의 비용적인 측면에서는 마 케팅비용 최적화 작업을 고도화 하면서 신규결제유저당 마케팅비용 효율을 최대한으로 끌어올렸다. 결국 Top Line 성장성이 둔화되었지만 뛰어난 자기관 리를 통해 이익 성장이 이루어지는 모습이 나타나는 것으로 판단되며 Sup..

글로벌 트렌드에 부합하는 비즈니스 동사는 온실가스 감축 사업으로 탄소배출권을 확보하여 판매하는 기업이다. 현재 14개 국가에서 18개의 프로젝트를 진행 중이며 주요 프로젝트로는 쿡스 토브 보급, PNG 누출 방지 등이 있다. 프로젝트당 약 10년간 사업권이 보장 되어 안정적인 탄소배출권 확보가 가능하다. 2021~2023년 i-KOC 누적 발행 량 점유율은 55.3%로, 시장 내 높은 입지에 있음을 확인할 수 있다. 온실가스 감축이라는 글로벌 트렌드와 관련 규제들이 강화될수록 동사의 투자 매력도 상승을 전망한다 1) 신규 감축 사업 확대, 2) 판매 시장 다변화 동사는 2027년까지 기존 및 신규 사업에 투자하여, 총 1,259백만tCO2e의 탄 소배출권을 확보할 것으로 예상된다. 이를 위해 쿡스토브 2..

23년 영업이익 650억원 전망 동사의 3분기 실적은 매출액 1,239억원(YoY 179%), 영업이익 358억원(YoY 846%)으로, 3분기 누적 영업이익 502억원(YoY 2,573%)을 기록했다. 고객사 신제품의 카메라 모듈 스펙 변화 등으로 인한 제품 Mix 개선 및 서비스 매출 증가로 인한 수익성 개선이 주효했다. 스마트폰 수요 부진 등 전방 시장에 대 한 우려에도, 카메라 모듈 업체들의 장비 투자 행보가 지속되고 있는 점이 동 사 실적에 차별성을 부여한 것으로 판단된다. 동사 4분기 실적은 매출액 1,293억원(YoY 28%), 영업이익 149억원(YoY -36%)으로, 23년 연간 영업이 익 650억원(YoY 159%)을 전망한다. 3분기에서 이연된 장비 매출 인식이 지 속될 것으로 예상되..

4분기 실적 시장 기대치 충족 예상, 전력인프라 호조 지속 3분기 실적이 시장 예상치를 하회하는 과정에서 주가가 급락했지만, 4분기는 다시 전력인프라 주도의 호실적이 예상되며, 시장 기대치를 충족시킬 것이다. 투자포인트로서 1) 전력인프라가 북미 IRA와 리쇼어링 환경 속에서 수주 및 매출 호조세를 이어가고, 2) 전력기기는 북미 전력망 투자와 유럽 신재생 투자 수요가 견조할 것이다. 3) 경기 민감도가 큰 자동화솔루션과 중국 법인은 내년에 실적 회복력이 클 것이고, 4) 중장기적으로 전기차 충전 인프라, 신재생 중심 올해와 내년에 역대 최고 실적 행진을 이어갈 것으로 예상되는 데 반해, PER 은 각각 9.9배, 8.5배에 그쳐 밸류에이션 매력이 큰 상태이다. 주주가치 제고를 위해 배당성향 40%를 유..